寓言
一桌吃了两年的年菜，头一年香，第二年淡
城南有家老菜馆，每年腊月推出一个“年菜包桌”的订阅：一户人家按月交份子钱，菜馆按月送一桌年菜到府上。第一年签了三十户，每月每户交四十两。账房拿出算盘一拨，说今年的 ARR 是三百八十四两——三十户乘十二个月乘四十两，数字漂亮。
到了第二年，菜馆又开发了二十户新客，签同样的包桌。跟第一年不同，老客里有五户嫌菜品单一退了订，有三户从一桌升级到两桌，剩下二十二户维持原样。账房又拨了一次算盘，说第二年的 ARR 涨到了四百八十两——五十户在订。外行人听到这个数字，鼓掌说翻倍了。
真正的算账是老厨子做的。他拿了一本细账，把第一年签约的三十户单独拎出来。退订的五户归零，升级的三户每户八十两，保持的二十二户每户四十两。一加，这三十户到第二年产生的年化收入是三百八十八两——比第一年的三百八十四两只多了四两。老厨子说这个数字叫 NRR，刚过了百分百。
掌柜一看细账才冷静下来。ARR 涨了近百两，是因为新客增加了二十户；但老客的 NRR 只勉强保住——升级的三户撑住了退订的五户留下的窟窿，但几乎没增长。下半年如果老客继续退，ARR 也会被拉下来，因为新客的开发成本比老客的维护成本贵得多。
老厨子又补了一层。他把三十户老客按签约渠道分开——街坊介绍来的十九户里只退了一户，看传单自己找来的十一户里退了四户。街坊组的 NRR 比传单组高了近二十个点。掌柜这才发现，ARR 不会告诉你哪条渠道的客人最稳。
年底总结时，菜馆的两位账房同时报结果。一位说：今年 ARR 涨了百分之二十五。另一位说：老客 NRR 跌了三个点，靠新客补的。听报告的掌柜们在第一句话热烈讨论，在第二句话安静下来。
后来菜馆的报表上放了两个数字并排：左边的 ARR 看总体盘子有多大，右边的 NRR 看盘子有没有在漏水。新馆子喜欢盯左边的数字，老馆子觉得右边才是良心。